Inflation américaine : trop chaude, et sans thermomètre annuel

Bonjour,

Hier, on guettait l’inflation américaine d’octobre. Elle est arrivée plus chaude que prévu, avec une particularité : pour la première fois, les statisticiens n’ont pas pu dire de combien les prix ont monté sur un an. Il n’en fallait pas plus pour que la Réserve fédérale envisage de frapper fort en décembre. Ce mercredi férié, la Bourse de Paris reste ouverte, et nous aussi : au menu, une statistique sur l’IA qui a pris un raccourci, le sauvetage de Casino et un jeu vidéo qui fait bouger Wall Street avant même sa sortie.

LE TABLEAU DE BORD

Clôtures du mardi 10 novembre, variation sur la journée

Marché	Clôture	Variation
CAC 40	8 278,59 pts	▲ +0,55 %
S&P 500	7 520,93 pts	▼ −0,38 %
Nasdaq	25 065,87 pts	▼ −0,74 %
Euro / dollar	1,1163 $	▼ −0,53 %
Brent (janv.)	91,49 $	▼ −1,17 %
Bitcoin	73 698 $	▼ −2,1 %

Paris a terminé en hausse, portée par le recul du pétrole : le Brent est passé brièvement sous les 90 dollars en séance, une première depuis août, sur l’espoir d’une détente avec l’Iran, avant de clôturer à son plus bas niveau depuis le 31 août. Wall Street a reculé après des chiffres d’inflation plus élevés que prévu, qui ont fait grimper le taux des emprunts d’État américains à 10 ans jusqu’à 5 %. Le dollar s’est raffermi face à l’euro et le bitcoin a cédé plus de 2 %.

Brent : cours de règlement du contrat de janvier. Bitcoin : clôture à minuit UTC.
Sources : AP · ABC Bourse · Zonebourse · TheStreet · Kitco · Reuters · Alpha Vantage
Photos : Wikimedia Commons (ZeusUpsistos, CC BY-SA 4.0 · PawełMM, CC BY-SA 3.0 · W.carter, CC0 · Heuboden, CC BY-SA 4.0) · NYSE et Nasdaq : source à préciser

▲ Le décollage du jour

EDEN

+6,37 %

15 dernières clôtures (21 oct. – 10 nov.)

Edenred · Paris

L’émetteur de titres-restaurant a fini en tête du SBF 120, à 25,89 euros. Au Brésil, un tribunal fédéral a suspendu à titre provisoire la réforme du programme d’alimentation des salariés pour les membres de l’association professionnelle du secteur : plafond de 3,6 % sur les commissions prélevées auprès des commerçants et remboursement des restaurateurs sous 15 jours. Le gouvernement peut faire appel. Le Brésil pèse environ 10 % du chiffre d’affaires opérationnel d’Edenred. Son concurrent Pluxee a pris 4,88 %.

Courbe : Alpha Vantage.
Sources : Zonebourse · ABC Bourse · Boursorama

▼ Le crash du jour

GFL

−7,56 %

15 dernières clôtures (21 oct. – 10 nov.)

GFL Environmental · New York

Le spécialiste canadien de la collecte des déchets a clôturé à 42,41 dollars. Son conseil d’administration a rejeté à l’unanimité les offres de rachat reçues de fonds d’investissement et mis fin à quatre mois d’examen : l’entreprise restera cotée. Selon The Globe and Mail, un consortium formé de Blackstone, KKR et Energy Capital Partners proposait environ 52 dollars par action, soit quelque 22 milliards de dollars, quand le conseil demandait au moins 58 dollars. Le groupe annonce de possibles rachats d’actions.

Courbe : Alpha Vantage (cotation à New York).
Sources : GFL Environmental (SEC) · The Globe and Mail · Investing.com

LE BANC D’ESSAI

Inflation américaine : trop chaude, et sans thermomètre annuel

Contexte

Le Bureau of Labor Statistics a publié mardi l’indice des prix à la consommation d’octobre : +0,4 % sur un mois (en données corrigées des variations saisonnières), quand les économistes interrogés par Dow Jones attendaient +0,3 %. C’est moins que les +0,6 % de septembre, mais l’inflation sous-jacente, hors alimentation et énergie, a progressé de 0,3 % pour le troisième mois d’affilée, contre 0,2 % attendu.

L’énergie a nettement ralenti (+0,7 %, après +5,2 % en septembre), mais l’alimentation a pris 0,5 %, l’électricité 0,9 % et l’assurance automobile 0,7 %. Particularité de ce mois : aucun taux annuel n’a été publié. Les relevés d’octobre 2025 n’ont jamais été effectués, faute de budget pendant la paralysie de l’administration fédérale l’an dernier, et sans point de départ, impossible de calculer la hausse sur douze mois. Le dernier chiffre connu reste donc celui de septembre : 3,7 %.

Trois mois au-dessus du rythme visé

Hausse mensuelle des prix à la consommation aux États-Unis, en %

0,4

Août	0,6
Septembre	0,4
Octobre	0,17

Rythme
compatible 2 %*

Plus de deux fois le rythme visé par la Fed en octobre. * Hausse mensuelle qui, répétée douze mois, donne 2 % sur un an : calcul Krach Test.

Ce que ça change

C’était le dernier indice des prix avant la réunion de la Réserve fédérale des 8 et 9 décembre, et il pousse vers une hausse des taux. Le jour même, à Londres, le gouverneur Christopher Waller a expliqué qu’il soutiendrait une hausse d’un quart de point même avec une inflation en amélioration, et qu’une hausse d’un demi-point « devrait être envisagée » si l’inflation sous-jacente restait autour de 0,3 % par mois. C’est exactement le chiffre publié. « Ne relever les taux que de 25 points de base mettrait notre crédibilité en jeu, un risque que je ne suis pas pressé de prendre », a-t-il ajouté.

Même tonalité chez Lorie Logan, présidente de la Fed de Dallas, qui juge nécessaires « au moins deux hausses supplémentaires de 25 points de base ». Un rythme de 0,3 % par mois, prolongé sur un an, correspond à environ 3,7 % d’inflation sous-jacente, près du double de l’objectif. Pour les ménages et les entreprises américaines, la conséquence est déjà visible : le taux des emprunts d’État à 10 ans, qui sert de référence aux crédits immobiliers, est remonté jusqu’à 5 %.

Avant ça

La Fed a relevé ses taux d’un quart de point en septembre, puis les a maintenus entre 3,75 % et 4 % fin octobre, au terme d’un vote à dix voix contre deux : Lisa Cook et Beth Hammack réclamaient déjà une hausse. Depuis, les créations d’emplois d’octobre ont surpris par leur vigueur, et la guerre avec l’Iran a fait flamber l’essence à la rentrée (+9,1 % sur le seul mois de septembre). Le reflux récent du pétrole ne se lira qu’à partir des chiffres de novembre. Prochain rendez-vous : l’indice PCE, la mesure de l’inflation préférée de la Fed, attendu d’ici la fin du mois.

Résultat du test

L’énergie ralentit, mais le reste des prix ne suit pas : alimentation, électricité, assurance, services. Avec trois mois d’inflation sous-jacente à 0,3 % et un gouverneur qui avait fixé ce seuil lui-même, la question n’est plus de savoir si la Fed remontera ses taux en décembre, mais de combien.

Le thermomètre annuel est en panne. Pour mesurer la fièvre, la Fed se contentera de la prendre tous les mois.

Rythme compatible avec 2 % et équivalent annuel de 0,3 % par mois : calcul Krach Test.
Sources : Bureau of Labor Statistics · Réserve fédérale · AP · Yahoo Finance · TheStreet · Kitco

L’ÉPREUVE DES FAITS

L’AFFIRMATION TESTÉE · FAIT

« Près de 20 % des travailleurs américains remplacés par l’IA sont rappelés par leur employeur. »

Titre du magazine Fortune, 9 novembre 2026 (traduit de l’anglais), repris par de nombreux médias

Ce que disent les chiffres. Le chiffre vient d’un sondage du cabinet de recrutement SHL auprès de 2 036 salariés américains et britanniques. 16 % d’entre eux disent avoir été remplacés par l’IA puis rappelés par le même employeur ; c’est 19 % chez les sondés américains et 24 % chez les 18-24 ans. Parmi ces « rappelés », 51 % voudraient une nette augmentation avant de revenir.

Ce qui cloche. Les 19 % portent sur l’ensemble des sondés, pas sur les seuls salariés remplacés par l’IA, comme le laisse entendre le titre. Et l’extrapolation ne tient pas : appliqués aux 163,6 millions d’actifs occupés américains, ils donneraient environ 31 millions de personnes. Or le cabinet Challenger, Gray & Christmas ne recense que 121 401 suppressions de postes annoncées en lien avec l’IA de janvier à octobre 2026, et 193 226 depuis 2023. Enfin, « remplacé par l’IA » reste ici le ressenti des sondés, pas une cause vérifiée.

Ce qu’en disent les autres. Le phénomène existe bel et bien. En juillet, le cabinet Robert Half indiquait que 32 % des recruteurs américains dont l’entreprise avait supprimé des postes touchés par l’IA avaient ensuite rétabli les mêmes postes ou des postes similaires. Mais aucune étude ne mesure, à ce jour, la part des salariés remplacés par l’IA qui ont été rappelés.

Le sondage existe et le phénomène aussi, mais le titre confond une part des sondés avec une part des salariés remplacés, et le chiffre ne peut pas être étendu à l’ensemble des travailleurs américains.

Avant de rappeler les salariés, il faudrait peut-être rappeler la différence entre un échantillon et une population.

Environ 31 millions de personnes : calcul Krach Test à partir des données du Bureau of Labor Statistics (octobre 2026).
Sources : Fortune · IT Brief (sondage SHL) · Challenger, Gray & Christmas · Bureau of Labor Statistics · Robert Half

SOUS LE CAPOT

Casino efface 610 millions d’euros de dette

Plesio, le nouveau nom du groupe Casino, a annoncé mardi un accord de principe entre Daniel Křetínský et les créanciers qui détiennent environ 90 % de son principal prêt bancaire. Le véhicule du milliardaire tchèque apportera 390 millions d’euros d’argent frais, et la dette bancaire passera d’environ 1,4 milliard à 800 millions d’euros, le reste étant converti en actions. Les actionnaires actuels détiendraient moins de 0,1 % du capital après l’opération.

L’accord définitif doit encore être signé, puis validé par le tribunal, pour une finalisation visée fin mars 2027. Le même jour, le distributeur a publié un chiffre d’affaires de 1,95 milliard d’euros au troisième trimestre, en hausse de 0,3 % à périmètre comparable mais en baisse de 2,7 % au total. Son endettement dépassait le plafond prévu par ses contrats bancaires, et les prêteurs ont accepté de ne pas en tenir rigueur.

Sources : Plesio · Économie Matin · Quartz (AFP, Le Figaro) · LSA

Airbus va construire une nouvelle usine près de Toulouse

L’avionneur prévoit de mettre en service en 2031 une usine de plus de 200 000 m² au sud de Cornebarrieu, à la limite de Colomiers, pour plus de 600 millions d’euros. Environ 3 500 personnes doivent y travailler, sans que l’on sache encore combien d’emplois seront créés et combien transférés. Le site fabriquera des mâts moteur, les pièces qui fixent les réacteurs sous les ailes, et complétera le site historique de Saint-Éloi, enclavé en pleine ville et qui ne peut plus s’agrandir alors que les cadences de production montent. Une concertation avec les riverains s’ouvre le 24 novembre.

Sources : AFP · 20 Minutes

LE CHIFFRE DU JOUR

1 040 Md$

C’est l’excédent commercial de la Chine de janvier à octobre, selon les douanes chinoises. Le pays dépasse ainsi les 1 000 milliards de dollars pour la deuxième année d’affilée, avec deux mois d’avance ; le record de 2025 s’établissait à 1 200 milliards. En octobre, les exportations ont bondi de 35,2 % sur un an, dont +137,1 % pour les semi-conducteurs et +37,6 % pour les voitures. Les importations ont progressé encore plus vite (+41,6 %), si bien que l’excédent mensuel s’est réduit à 105,3 milliards de dollars, contre 133,5 milliards en septembre.

Objectif annuel atteint dès octobre : les douanes chinoises peuvent poser leurs RTT.

Sources : AP · CNBC

LA BOÎTE NOIRE

VOL KT-1111 · 11 NOV.

SORTIE
19 nov.

PRÉCOMMANDES
7,71 millions

BOURSE
+8,3 %

« Nous ne sommes pas encore prêts à crier victoire »

Strauss Zelnick, le patron de Take-Two, a tenu à rester prudent lundi soir. Pourtant, l’éditeur de Grand Theft Auto assure que les précommandes de GTA VI, attendu le 19 novembre, atteignent « des niveaux sans précédent » : 7,71 millions de précommandes numériques dans le monde au 3 novembre, selon Sensor Tower. Peu importe que ses réservations nettes aient reculé de 18 % au dernier trimestre et que sa prévision annuelle soit simplement maintenue : l’action a pris 8,3 % mardi, à 224,64 dollars, un jour de baisse à Wall Street.

Chez l’éditeur de Grand Theft Auto, on ne vole rien d’avance, pas même la victoire.

Précommandes : estimation de Sensor Tower, citée par Reuters. Cours : Alpha Vantage.
Sources : Take-Two (SEC) · TheStreet · Reuters · Alpha Vantage

DANS LE RÉTRO

• Chômage : en France, le taux de chômage s’établit à 8,2 % au troisième trimestre selon l’Insee, en baisse de 0,1 point sur trois mois mais en hausse de 0,4 point sur un an.
• CoreWeave, loueur de capacités de calcul pour l’IA, a vu son chiffre d’affaires trimestriel bondir de 168 %, à 3,7 milliards de dollars, et relevé ses prévisions annuelles.
• SoftBank a essuyé une perte nette d’environ 7,1 milliards de dollars sur son trimestre de juillet à septembre, sa première perte trimestrielle en deux ans.
• Dangote : l’introduction en Bourse de la plus grande raffinerie d’Afrique, au Nigeria, a attiré environ 4,1 milliards de dollars de demandes, près de trois fois le montant visé.
• Renault a gagné 2,19 % à Paris après le relèvement de la recommandation de la banque Jefferies, qui juge ses perspectives meilleures que celles de ses concurrents.

Sources : Insee · Journal du Net · Investing.com · CNBC · Bloomberg · Nairametrics · Moneyvox

Bon 11 novembre, et à demain.

— Matys, pour Krach Test